杭叉集团国产叉车龙头企业锂电化与国际化驱动成长（宁波叉车网）

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　叉车的优缺点，营收与业二手液压手动叉车主要产品为各类叉车，同时积极拓展系统集成、AGV和高机业务。营收与业绩稳健增长，周期性与成长性兼备，2012抱式叉车营收CAGR 10%，归母净利润CAGR16%。2022年以来，受产品结构优化、海外营收占比提升、原材料价格下行和人民币走弱杭州叉车专卖店毛利率与净利率呈上升趋势。

　　 国内叉车市场呈“双寡头”格局，国内与国外需求共振。全球叉车销量总体呈上升趋势，销量增速有周期性波动，2022年全球叉车出货量200.万台，同比增速1.%。全球叉车市场主要被海外巨头占据，丰田、凯傲、永恒力稳居全球诸城叉车安徽合力和杭叉集团跻身前十。我国叉车市场呈现“双寡头”竞争格局，安徽合力和杭叉集团合计市占率超%。叉车下游需求与制造业景气度相关度较高。从国内来看，原材叉车仪表N中长期贷款、库存周期等指标显示制造业机将迎来复苏契机，同时仓储物流行业有望持续贡献增量，带动电动叉车需求。从国际来看，美国制造业回流成效初现，生产设施建设及后续投产运营带来设备需求，利好叉车出口。

　　 锂电化与国际化驱动成长，积极推进业务滨海叉车与叉车租赁合同合作，不断精进三电技术，于行业内率先发布多款产品，锂电产品系列齐全。高压锂电叉车突破吨位、行驶速度、连续工作时长等瓶颈，可在更广泛的应用场景对内燃叉任丘叉车2022年海外营收占比%，对标国际巨头仍有较无锡叉车维修在欧洲、北美、东南亚、大洋洲等成立了9叉车液压系统、配件服务中心，今年来海外业务快速发展。外销产品毛利率较高k2叉车服务电话践行多元化战略，发展新能源、智能物流（宁波叉车网）以及高空作业车辆板块，未来将贡献业绩弹性。

　　 盈利预测叉车充电区2023-2025年营业收入复合增速15%，归母净利润复合增速29叉车司机工作2024年16倍估值，目标价.元/股，给予“买入”评级。

　　 风险提示：下游需求复苏不及预期；海外市场开拓不及预期；外汇风险；原材料价格波动风险。

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